» » Прогноз по дивидендам компании Россети в 2017 году


Прогноз по дивидендам компании Россети в 2017 году



Дивиденды по обыкновенным акциям компании Россети за 2016 год – одна из главных интриг этого года. Недавно мы делали обоснование выплат дивидендов по акциям Газпрома (смотрите здесь) и решили приоткрыть занавес по Россетям. В этом обзоре речь будет идти именно об обыкновенных акциях компании, ведь именно они могут стать лидерами дивидендной доходности среди всех энергетических компаний.

С дивидендной историей компании можно ознакомиться в нашем дивидендном календаре (смотрите здесь).

Как всем известно, в начале октября в Сочи прошел большой форум, где было поднято множество интересных для инвесторов вопросов. Глава  Россетей Бударгин на проходившем форуме заявил, что компания наконец готова выплачивать в качестве диивдендов 50% от чистой прибыли компании.  В тоже время, Минэнерго заявил, что дивиденды многих энергокомпаний в том числе и Россетей должны быть снижены с порога в 50%. Мы считаем, что ввиду истощения резервного фонда РФ в 2017 году, Россия начнет использовать деньги ФНБ. Правительство осознает, что придется вводить налоги на нефтяников и другие отрасли, а также обязать выплачивать дивиденды государственные компании. Другого выхода просто нет и уже сегодня понятно, что и Газпром и Россети будут платить дивиденды в рекомендуемом Минфином размере. В подтвержение тому, на форуме выступил вице премьер Российской Федерации Аркадий Дворкович, который заявил, что никаких исключений больше не рассматривается и госкомпании все без исключений будут выплачивать в виде дивидендов 50% от прибыли. Выплаты будут происходить от максимальной суммы – если чистая прибыль по МСФО будет выше РСБУ, то компания заплатит по МСФО и наоборот.

Мы спрогнозировали чистую прибыль Россетей учитывая заявления менеджмента по ожиданиям 2016 года. Напомним, что в августе 2016 года, директор департамента и корпоративного управления Гурьянов заявил, что по прогнозам компании, чистая прибыль Россетей по международной системе финансовой отчетности вырастет на 45-50%, а ebitda на 15%.

За 2015 год Россети заработали – 81,6 млрд. рублей.

Прогноз по чистой прибыли Россетей за 2016 год учитывая нашу оценку и заявления менеджмента : 119,4 млрд. руб.

При этом инвест-программа сократится в 2016 году ориентировочно на 7 млрд. руб.

На дивиденды Росстети направят 50% от прибыли по МСФО – 59,7 млрд. рублей (выплаты на префы были учтены сразу при прогнозировании).

Всего у компании 198 070 729 091 акций номинальной стоимостью 1 рубль, из которых 195 995 579 707 обыкновенных и 2 075 149 384 привилегированных акций.



По префам Россетей все прозрачно: Компания выплачивает на одну привилегированную акцию дивиденд в размере 10% от ЧП разделенной на число акций (25% от уставного капитала).

На обыкновенную акцию дивиденды составят 50% от прибыли по МСФО.

Таким образом, согласно нашему прогнозу дивиденды Россетей по обыкновенным акциям в 2017 году составят: 59,7 млрд.рублей / 195 995 579 707 = 0,304 рубля.

Напомним, что согласно уставу, если дивиденд по обычке Россетей превышает дивиденд по префам Россетей,то дивиденд по привилегированной акции должен быть увеличен до размера дивиденда обыкновенной акции.

Таким образом, дивидендная доходность по обыкновенным акциям Россетей ориетировочно составит 30-32 % годовых. Мы считаем, что приблизительно такие дивиденды будут выплачиваться Россетями в ближайшие 2-5 лет. Согласитесь, при текущей цене за 1 акцию меньше рубля - дивидендная доходность смотрится очень привлекательно. 

 

Существуют ли риски более низких выплатат дивидендов Россетями? 

На самом деле риск есть. По заявлениям замминистра Кравченко, Минэнерго будет продавливать снижение долговой нагрузки на ряд энерго-компаний и в первую очередь на Россети. По его мнению, такую нагрузку компаниям будет перенести достаточно тяжело. Минэнерно будет добиваться снижения дивидендов от Россетей. 

В любом случае Россети застаят платить по итогу 2016 года, но какое будет снижение от нормы в 50% предугадать сложно. Будем ждать дальнейшего развития событий. Всем удачной дивидендной охоты. 

 



Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо зайти на сайт под своим именем.

комментария

Kreg 9 октября 2016 12:28
Я перешел с префа в обычные. Они дешевые, сильно недооцененные. Считаю что префы дорогие. 1,9 за преф при 0,8 за обычку и это при том, что обычка раньше была намного дороже!
Хороший материал , спасибо.
  • Нравится
  • 3
RUSLAND 9 октября 2016 16:05
Хочу обрать Ваше внимание на то, что согласно Устава и Положению о див. политике Россетей дивиденды общества выплачиваются с очищенной прибыли (см. формулу) т.е. без учёта переоценки курсовой стоимости "дочек". Т.о. реальных живых денег для дивидендов в таком колоссальном объёме банальнго нет.
  • Нравится
  • 6
Den 25 января 2017 02:52
Россети обычку или префы рекомендуете боать сейчас? Цель макс див доходность и рост акций на 3-5 лет.
  • Нравится
  • 1
dividendo 26 января 2017 11:46
Den, Если дивиденды - то по префам будет доходность высокая и надежная. Но как такового роста большого не увидите. Если по обычке, то с дивидендами больше рисков, но на 2-2,5 рубля за акцию можно расчитывать.
  • Нравится
  • 1
Ваше имя: *
Ваш e-mail: *

Подписаться на комментарии

Код: Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
Введите код:



Рейтинг@Mail.ru