Важный финансовый инструмент для успешного инвестора

Термин "финансовое соотношение" является частью категории мышления профессионального инвестора.

Притом, инвестор становится более информированным, учитывая весь смысл цифр, которые можно найти в финансовой отчетности компании. Достаточно однажды вникнуть в значение терминов, чтобы понимать будущие риски и принимать обоснованные решения.

Соотношение, отвечающее на вопрос, сколько зарабатывает компания?

Рассматривает цену относительно прибыли или price/earnings с аббревиатурой P/E сокращенно от Р/ЕРS.

Расчет производится за выбранный период (год, полугодие или квартал), по умолчанию за отчетный период принимается год.

EPS или прибыль одной акции, это отношение (P - Dп) / Wа

• P    - полученная компанией чистая прибыль;
• Dп  - дивидендные начисления от привилегированных акций;
• Wа - усредненное число простых акций бывших на рынке за выбранный период.

Методы расчета коэффициента

• стоимость одной акции на рынке / прибыль на эту акцию;
• годовой доход компании / все акции;
• рыночная капитализация / годовая чистая прибыль.

Другие методы расчета

 

    1. Расчет прогнозного значения P/E, базируется на ожиданиях аналитиков:

Цена акции / прогнозную EPS.

 

    2. "Подвижный" P/E вычисляемый из двух последних кварталов и прогноза двух следующих кварталов, нивелирует разрыв годовых итогов.

По существу, price/earnings указывает сумму в определенной денежной единице, на которую инвестор может рассчитывать при инвестиции в компанию с целью получить эту денежную единицу прибыли данной компании, или за сколько лет окупятся вложения, например:

• годовая P / E = 7 значит, что сумма, размещенная инвестором в акции сегодня, окупится через 7 лет если темпы роста компании будут равны нулю.

Составляющие коэффициента P / E

Компании с отрицательной рентабельностью соотношения P / Е не имеют.

P/E основывается:

• на нормированной отчетной прибыли   указанной в отчете компании за год;
• на нормализованном доходе, зависящем от единовременных поступлений. 

Интерпретация

P/E демонстрирует уверенность инвесторов в дальнейшей устойчивости компании:

• балансовое (усредненное) рыночное соотношение P / E выражается условным показателем 20-25;
• его значение 3 или 5, свидетельствует о неуверенности в будущем предприятия;
• как правило, значение показателя, превосходящее средние цифры внутри отрасти служит основой инвесторских ожиданий на повышенные темпы роста компании в дальнейшем;
• стоимостные вкладчики сосредотачиваются на акциях, торгуемых по низким значениям P/E, особенно, если P/E ниже относительно средних исторических значений.  Их цель спекулятивная сделка в краткосрочном или среднесрочном периоде;
• для долгосрочных вложений инвесторы проявляют меньшее внимание значению P/E, в расчете на умножение текущей прибыли;
• для оптимальных инвестиций используют значение годового периода P/E.

Причины низких значений P/E

• возможно прибыль предприятия резко выросла, но этот факт не отразился на стоимости акций;
• если инвесторы считают, что у компании неэффективная управляющая команда, слишком много долгов или есть другие негативные факторы, они не готовы платить высокие цены за ее активы, что приводит к снижению P/E по сравнению с другими акциями внутри отрасли;
• молодое предприятие.

Причины высоких значений P/E

• завышенная цена активов при низкой прибыли предприятия;
• заниженный доход компании при адекватной рыночной стоимости активов;
• продолжительный срок окупаемости.

Преимущество показателя

В его способности выявлять внутриотраслевые компании, которые недооценены или имеют завышенную конкурентную стоимость.

Недостатки показателя

• коэффициент не учитывает будущие темпы роста прибыльности предприятия, которые могут принимать как положительные, так и отрицательные значения;
• показатель не применим если компания показала убыток;
• расчеты, основанные на прогнозной прибыли, искажаются результатами предыдущих значений.

Приблизительные цены и динамические показатели роста компаний рознятся между бизнес-отраслями. Таким образом, следует использовать P / E в качестве сравнительного инструмента при рассмотрении компаний в рамках схожих экономических секторов.