» » Анализ акций нефтянового сектора на основе мультипликаторов


Анализ акций нефтянового сектора на основе мультипликаторов



На российском рынке торгуются 6 основных акций нефтяных компаний: Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Башнефть, Сургутнефтегаз и Татнефть. Мы решили провести сравнительный анализ и узнать, какие из акций нефтяных компаний самые недооцененные по самым важным мультипликаторам.

Для сравнительного анализа нефтяного сектора, были отобраны следующие мультипликаторы:
P/E, P/S, ROS и EV/EBITDA. За основу расчета указанных выше параметров, было решено взять цифры из отчетов МСФО за 2015 год.

В таблице ниже приведен сводный сравнительный анализ нефтяных компаний, торгующихся на ММВБ.

 

Как видно из таблицы, самые фантастические показатели у компании Сургутнефтегаз. Скажем больше, что ни у одной нефтяной компании нет настолько большой рентабельности, низкого значения отношения капитализация/прибыль (P/E) и самой чистой прибыли столь огромного масштаба. Такие впечатляющие показатели были достигнуты за счет курсовых разниц. У Сургутнефтегаза долларовые депозиты на сумму около 31 млрд. $. Чем выше доллар по отношению к рублю, тем больше прибыли у компании. За 2014 и 2015 годы, компания выплатила огромные дивиденды, а дивидендная доходность Сургутнефтегаза стала самой высокой среди фишек и всех нефтяных компаний планеты. 

Таким образом, эти сверхприбыли легко сойдут на нет, если мы увидим укрепление рубля в конце 2016 года и никаких высоких дивидендов в этом случае не будет. Все мультипликаторы изменятся в худшую сторону. На фоне ослабления доллара, мы и видим падение стоимости акций Сургутнефтегаза с лета 2016 года. Время покажет, но при сравнении инвестор должен иметь ввиду этот не малозначимый фактор.



 

Роснефть выглядит гораздо дороже других акций. Стоимость компании составляет почти девять значений EBITDA, а показатель P/E самый высокий в секторе, что говорит о том, что инвесторы готовы платить дорого за акции Роснефти. 

Самыми недооцененными нефтяными компаниями являются Газпром нефть и Башнефть. Акции Башнефти были разогреты в 2016 году новостями о приватизации, а вот Газпром нефть остается самой дешевой нефтяной компанией в РФ. Также отметим, что Газпром нефть одна из самых перспективных компаний. 

Газпромнефть платит отличные дивиденды. С исторической справкой о выплате дивидендов можно ознакомиться на нашем сайте, на странице Газпром нефти

Газпром нефть - физически растущая компания, что дает основания полагать, что акции компании будут очень популярны в обозримом будущем. Одним из сдерживающих факторов роста акций Газпром нефти, является низкий free float. По слухам головная компания Газпром может провести SPOдо 2020 года и выбросить в рынок акции Газпром нефти. На текущий момент, количество акций ГПН в свободной обращении менее 4% и поэтому, фонды не могут покупать эти бумаги по своим внутренним правилам. При увеличении free float , инвест-фонды начнут закупку, и цена акций взлетит до справедливой.

 



Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо зайти на сайт под своим именем.

комментариев

Ваше имя: *
Ваш e-mail: *

Подписаться на комментарии

Код: Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
Введите код:



Рейтинг@Mail.ru