Кратко о компании
Газпром – крупнейшая газовая компания на планете. Главная цель и миссия Газпрома – стабильное и надежное обеспечение потребителя газом. 70% запасов Российского газа и 17% мирового, находятся на балансе Газпрома.
Анализ финансово-экономической деятельности Газпрома
Газпром огромная и масштабная компания не с самым лучшим корпоративным управлением. Тем ни менее Газпром имеет не плохие финансовые показатели.
Финансовые показатели ПАО Газпром представлены в таблице ниже:
| Фин. показатели | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 прогноз |
| Выручка, млн.$ | 160 406 | 99 360 | 83 330 | 86 413 |
| Операц. издержки, млн.$ | 111 911 | 76 067 | 66 477 | 71 386 |
| Чистая прибыль, млн.$ | 34 809 | 2 826 | 10 799 | 10 915 |
Не смотря на то, что выручка компании в долларах снижается, в рублях выручка Газпрома растет из года в год. Чистая прибыль компании не смотря на значительное снижение цен на рынке углеводородов, держится на достаточно не плохом уровне.
Недавно Газпром представил результаты экономической деятельности за 3 месяца 2016 года по МСФО в рамках неаудированной сокращенной отчетности.
| Отчет Газпрома 3 мес 2016 г. | 3 месяца 2016 года | 3 месяца 2015 года |
| Выручка от продаж | 1 737 364 | 1 648 253 |
| Чистый доход (расход) по торговым операциям без фактической поставки | 18 508 | (18 013) |
| Операционные расходы | (1 453 899) | (1 171 585) |
| Прибыль от продаж | 301 973 | 458 655 |
| Финансовые доходы | 403 339 | 683 675 |
| Финансовые расходы | (236 552) | (683 588) |
| Доля чистой прибыли ассоциированных организаций и совместных предприятий | 12 845 | 37 314 |
| Прибыль от выбытия финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи | 355 | 38 |
| Прибыль до налогообложения | 481 960 | 496 094 |
| Расходы по текущему налогу на прибыль | (71 514) | (74 584) |
| Расходы по отложенному налогу на прибыль | (37 105) | (31 892) |
| Налог на прибыль | (108 619) | (106 476) |
| Прибыль за период | 373 341 | 389 618 |
Неаудированная отчетность оказалась позитивной и в рамках наших ожиданий.
В сравнении с 3 месяцами 2015 года, Газпром нарастим выручку от продаж на 89 млрд. Рублей ( или на 5 %). Рост связан с увеличением продаж газа в Европпу и другие страны. В то же время произошло 5% снижение чистой прибыли, которая составила 373 341 млн. руб. Положительным аспектом отчетности является заметное снижение чистого долга Газпрома на 300 млрд. руб. до 1 783 018 млн руб. Напомним, что на конец 2015 года чистый долг Газпрома составлял - 2 083 120 млн руб.
Для сравнения компании Газпром с конкурентами по основным мультипликаторам, мы воспользовались данными представленными на РБК
Из таблицы видна недооцененность акций по отношению капитализация/прибыль , капитализация/выручка и ev/ebitda. Текущее состояние компании, перспективы и умение преодолевать временные отрезки с низкими ценами на сырье лишь подтверждают, что акции Газпрома невероятно дешево оценены рынком. Как долго продлится такой аукцион щедрости предсказать нельзя.
Драйверы роста котировок Газпрома
- В середине июля 2016 года председатель правления ПАО Газпром Алексей Миллер напомнил о серьезной недооцененности акций компании Газпром и объявил о выкупе 3,6 % от уставного капитала обыкновенных акций и депозитарных расписок на акции Газпрома у Внешэкономбанка. Таким образом, компания воспользовалась низкими ценами на акции Газпрома для приобретения столь существенного пакета.
- Основным драйвером для роста акций Газпрома является возможный переход на выплаты дивидендов Газпрома по МСФО.
Историческая справка по стоимости акций Газпрома представлена на рисунке ниже:
Стоит ли покупать акции Газпрома?
Акции компании Газпром интересны в первую очередь как долгосрочная инвестиция. Купить акции по текущим ценам в 2016 г. – это очень дешево, но ожидать серьезного роста капитализации в текущем году не стоит. Акции интересны именно как инвестиция и на много лет. В перспективе Газпром будет стоить намного выше, а пока можно держать его и получать ежегодные дивиденды. Доходность порядка 5-6 % годовых не самый худший вариант, ведь вы покупаете акции серьезно недооцененной компании с большим и даже огромным потенциалом роста. Для наглядного примера, на рисунке ниже изображены дивиденды Газпрома в разрезе лет.
Дивиденды компании Газпром c 2002 по 2015 гг:
комментариев