» » Перспективы акций компании АФК Система.


Перспективы акций компании АФК Система.





Оглавление:

  • Введение;
  • Почему упали акции компании Система ?;
  • Что делать акционерам АФК Системы?;
  • Как заработать на текущем падении акций Системы (простая идея) ?;
  • Какие дивиденды ожидать по акциям Системы в будущем?.

 Введение

Сегодня 16.05.2017 года я решил выложить свое мнение по текущей ситуации с компанией АФК Система. В самом начале обвала котировок акций компании, многие советовали покупать акции или хотя бы не избавляться от них, так как ничего страшного по мнению многих не происходило. По факту такие утверждения спорны, учитывая нервозность и спекулятивную составляющую наших инвесторов. То что было, то было и мы находимся здесь и сейчас. В этом обзоре мы разберемся и решим для себя самые интересные вопросы, которые тревожат большинство инвесторов. Скажу сразу, что в моем прогнозе ситуации Армагеддона не будет.

Почему упали акции компании Система ?

Очень кратко расскажу о сути происходящего, хотя понимаю, что большинство людей в теме. Нефтяной гигант Роснефть, получив под контроль Башкирскую нефтяную компанию, спустя некоторый промежуток времени решает получить от бывшего владельца максимум и восстановить справедливость. Не будем судить правильно это или нет, а лишь остановимся на сухом остатке, который имеем на сегодняшний день. Нефтяная компания Роснефть выставляет иск АФК Системе, суть которого заключается в потерях при реорганизации Башнефти (но не с потерями от самой сделки). Напомню, что с 2013 по 2014 год Система будучи владельцем Башнефти, проводила реорганизацию структуры собственности Башнефти. По мнению Роснефти, эта реорганизация принесла финансово-экономический урон Башнефти. На самом деле в этом есть правда, но это знали все и никто не был против. После реорганизации Башнефть утратила 49,4% акций системы-инвест, что привело к косвенной потере владения акциями предприятий и энерго-активов. Именно такова суть самого иска. Иск составляет 106,6 млрд. рублей

Требуемая сумма в иске огромная для АФК Системы и состоит из 3 частей:

57 млрд. руб. – убытки от реорганизации;

40 млрд. руб. – убыток от потери права требовать возврат займа;

13 млрд. руб. – убыток от обязательного предложения по выкупу 16,8% привилегированных акций у держателей  (после они были погашены).

Что делать акционерам Системы?

Будем смотреть правде в глаза – здравый смысл говорит, что на этом дело не построишь и складывается ощущение, что Система может выйти из воды достаточно сухой. Предъявленные требования как минимум незаконны считает сама Система. Но иск зарегистрирован в Уфе, а Башкирия очень легко переметнулась от восхваления Системы, с которой она сдувала пылинки к абсолютно противоположному мнению. С одной стороны теперь Роснефть владеет АНК Башнефть и платит Башкирии дивиденды, а с другой стороны должна же быть какая-то справедливость хотя бы в виде некого нейтралитета. Напомню, что Башкирия не была против реорганизации в свое время. Подобная раскольцовка Башнефти привела к кратному росту ее капитализации.

Тем инвесторам, которые держат акцию в долгосрочных портфелях, скорее всего придется смириться с убытками и подождать достаточно долгое время до восстановления котировок. Но явно продавать сейчас - это большая глупость. Необходимо просто не смотреть на котировки и просто ждать 1-1,5 года. Конечно, тем людям, кто вовремя продал, скоро представится шанс отбить потерянные деньги , купив акции на росте.

 

По моему мнению, события вокруг АФК Система будут развиваться примерно следующим образом:

  1. В начале июня суд рассмотрит иск Роснефти. Доказать полную вину Системы будет невозможно и это понимают абсолютно все, поэтому изначально сумму иска раздули до таких космических высот. Реалистичная Цель - получить хоть какие-то приличные деньги, а вот АМ-Цель получить 106 млрд. 
  2. В голове у заявителя должна быть цифра, к которой все плавно придет и скорее всего она будет в пределах 40 – 50 %(max) от начальной суммы иска. АФК Система сможет собрать такую сумму, несмотря на то, что на балансе у них не много денег. Часть денег отдадут с дивидендов своих компаний, что –то могут взять в кредит, или возможны другие варианты (Башэнерго....).

Панические настроения сменятся очередной эйфорией и котировки хорошо подрастут, когда инвесторы услышат более низкую цифру, которую Система выплатит. Также, отмечу, что возможна более сильная просадка в акциях АФК Системы до официальных результатов. 

 Как заработать на текущем падении акций Системы (простая идея)?

Для того, чтобы реализовать это идею можно постепенно начать покупать акции Системы, или ждать более нервозной обстановки, которая будет накаляться до начала рассмотрения судом иска. Взгляните на анализ мультипликаторов Системы на закрытии 2016 года, прикиньте к текущей цене и вы увидите, что такой актив по настолько низкой цене это очень интересно. Ev/Ebitda компании составляет всего 5,8 по итогу 2016 года, при цене закрытия на 31 декабря - 23,2 рубля.

Какие дивиденды ожидать по акциям Системы в будущем?

Вполне возможно, что дивиденды за 2016 могут не выплатить, но инвестору нужно смотреть на перспективу. Совсем недавно, компанией бала введена новая дивидендная политика, согласно которой, дивидендная доходность не может быть ниже 6% и не может быть ниже 1,19 рублей на акцию. Более подробно о новой дивидендной политике, можно прочесть здесь. Если учесть текущую цену акций Системы, то минимальная дивидендная доходность для текущих значений составляет немного ниже 10%. При вероятном снижении котировок в более низкую зону, акция становится просто находкой.

Я не призываю к покупке акций Системы, а просто предлагаю посмотреть на цифры и задуматься.

Хорошо, если еще не все паникеры вышли из акции и тогда рынок даст нам возможность купить еще дешевле.

 

http://blog.7ya.ru/fulltext/Blogs/1362698/ 



Уважаемый посетитель, Вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Мы рекомендуем Вам зарегистрироваться либо зайти на сайт под своим именем.

комментариев

Ники 16 мая 2017 23:05
Когда Юкос падал с 500р все с улыбкой смотрели на мультипликаторы и покупали по 200р.
Кто Сечин и кто Евтушенков?!
Тот генерал фсб с административным ресурсом,а этот зажиравшийся олигарх из 90-х.
Скажут снять штанишки и нагнуться и никуда не денется.
У Чичваркина когда Евросеть отжимали-тот не задумываясь в Лондон сбежал и бросил всё.А этот всё судьбу испытывает.Один раз уже посидел под домашним арестом,пожалели ,выпустили.
Если докажут в арбитраже факты незаконной реорганизации(мошенничества),то следом и уголовное будет.
Если же конечно Система выйграет защиту и иск оставят без удовлетворения,то котировки вернутся на 25,а роснефть пробьёт 300 вниз.Как думаете такое возможно после размещения.

Чисто моё мнение,что лучше не заработать,чем потерять.А с государством как известно играть плохо.
Многие набрали уже по 15-16р и теперь не знают что с этим добром делать.
Занимаем места в первом ряду и смотрим,как показательную порку для олигархов устраивают.
Прохоров то вон поумней,всё распродаёт и сваливает из России,пока не отобрали.
  • Нравится
  • 5
Владимир 17 мая 2017 13:05
Спасибо за обзор. А если пофантазировать на тему, что суд полностью удовлетворит иск, что тогда ожидать?
  • Нравится
  • 1
dividendo 17 мая 2017 14:47
Владимир, Добрый день! Тогда, учитывая капитализацию до снижения и размер иска, акции должны стоить 11,5-12 рублей, но конечно в моменте будет хорошее снижение. Для обрисковки позиции набирать лучше постепенно

Ники,Ваше послание понятно, но ЮКОС по моему мнению другая история. Конечно Евтушенков где-то хорошо накосячил, но это дело далеко от Ходорковского. Последний напрямую обвинял власть. По внутренним ощущениям все решится относительно положительно для системы. Даже если АФК полностью отобьется, вряд ли котировки Роснефти порушатся, ведь бизнес компании от этого не пострадает. Но это просто мое мнение, давайте посмотрим как будет все развиваться
  • Нравится
  • 3
Константин 17 мая 2017 16:08
Касательно "Системы", но не совсем по этой статье.
У меня вопрос. В блоке фундаментальный анализ , Финансовые показатели АФК Система в рублях, в строке чистая прибыль, причитающаяся акционерам группы за 2016 и 2015 года стоят соответственно значения -3,0 и -15,4 млрд.руб.
В то же время на сайте эмитента, в подразделе финансовые результаты, отчет за 2016 год, стр.8, указано, что показатели чистой прибыли составляют -11,8 млрд.р. за 2016 год и +28,8 млрд.р. за 2015 год. Прошу Вас прокомментировать данное расхождение и поправить меня , если я не прав.
  • Нравится
  • 1
слава 17 мая 2017 19:02
Нельзя исключать возможность мирового соглашения.А Евтушенков мог пострадать за Медведева.Дружбы она такая.Медведеву обрубают концы.Иск,Навальный это все звенья одной цепи.Ну это так мысли в слух.
  • Нравится
  • 3
dividendo 17 мая 2017 21:05
слава, интересная точка зрения

Константин,спасибо, что читаете. Сейчас еще последние правки вносятся и мы почистим Кеш и будет все корректно в данных и формулах. после еще сделаем проверку и сверку.
  • Нравится
  • 1
Ники 24 мая 2017 18:44
Вот вам и увеличение иска и плюс ещё административный ресурс (власти башкирии) поддерживают иск.
А судьи чьи?
В лучшем случае мтс отойдет ростелекому.
  • Нравится
  • 2
dividendo 25 мая 2017 15:05
Ники,
Идея в силе, как и писали мы сами покупаем понемногу на каждом падении. Не думайте, что это последнее падение - здесь главное к исходу дела иметь среднюю цену подешевле. Волатильность будет огромная. То что Система заплатит это однозначно, но точно только часть. По поводу МТС н совсем понял.
  • Нравится
  • 2
Ваше имя: *
Ваш e-mail: *

Подписаться на комментарии

Код: Кликните на изображение чтобы обновить код, если он неразборчив
Введите код:



Рейтинг@Mail.ru