Мы подготовили для вас фундаментальный анализ компаний, с помощью которого вы легко сможете провести оценку интересующего вас эмитента. Если вы новичок в этом деле, то рекомендуем ознакомиться с данной статьей, в которой мы расскажем о всех используемых параметрах и мультипликаторах. Используя данный материал, Вы сможете понять как рассчитываются важнейшие мультипликаторы и в будущем научитесь производить свои рассчеты. Для удобства мы расскажем о каждом параметре в том порядке, который представлен в анализе каждой компании.
Анализ показателей компаний
- Денежные средства и эквиваленты. К денежным средствам и эквивалентам относятся деньги компании, находящиеся на текущих счетах, а также различные низко-рисковые краткосрочные вложения, которые можно при необходимости быстро получить (в течении 3 –х месяцев, но не более). Данный параметр публикуется в отчетности компании.
- Активы. Стоимость и состав всего имущества компании. Публикуется в отчете компании ( часть бухгалтерского баланса)
- Долгосрочный долг. Долг компании по кредитам и заимствованиям, срок исполнения которых свыше 1 года. Один из важнейших параметров при инвестиционной оценке компании, так как используется в расчете общей долговой нагрузки компании. Общий долг складывается из краткосрочной и долгосрочной задолженности.
- Краткосрочный долг. Долг компании по кредитам и займам, который необходимо погасить в период до 1 года максимум. Высокий краткосрочный долг это значительный риск для компании, так как срок погашения лежит в небольшом временном промежутке. Информация по долговой нагрузке публикуется в отчетах компании.
- Выручка. Деньги, которые компания заработала за определенный период времени. К примеру в годовой отчетности компании публикуется выручка за отчетный год.
- Операционные расходы. Расходы и платежи связанные с проведением финансовых, производственных и хозяйственных операций. Операционные расходы включают в себя следующие статьи: затраты на производство и реализацию продукта, финансовые и административные расходы.
- Операционная прибыль (EBIT). Рассчитывается следующим образом: EBIT = Выручка – Операционные расходы. Операционная прибыль – финансовый результат компании от всех ее видов деятельности до выплаты налогов на прибыль и процентов по заемным средствам.
- EBITDA. Объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизации.
- Прибыль до налогов (EBT). Прибыль компании до вычета налога на прибыль.
- Налог на прибыль. Налог, который взымается с прибыли компании.
- Доля меньшинства. Часть дохода компании, которая причитается сторонним организациям. Часто называется неконтролирующая доля.
- Чистая прибыль. Прибыль компании, которая остается в ее распоряжении после выплат налогов и других платежей в бюджет. Компании используют чистую прибыль для выплат дивидендов, развития предприятия, формирования резервных фондов.
- Операционный денежный поток. Денежный поток, который связан с основной деятельностью компании. Чтобы рассчитать денежный поток, компания суммирует чистую прибыль и амортизацию, а затем вычитает увеличение собственных оборотных средств. Данный показатель также содержится в отчетах и презентациях компании.
- Капитализация. Рыночная стоимость компании. Рассчитывается путем умножения общего количества акций компании на стоимость акции.
С показателями компании все понятно. Следует помнить, что все эти данные содержатся в отчетах компании. Кто захочет погрузиться глубже, смогут найти необходимые данные в отчетах. В рамках нашего фундаментального анализа, мы представляем те показатели, которые считаем необходимыми и достаточными для корректной оценки компании. Напоминаем, что все отчеты находятся в публичном доступе.
Теперь переходим к более интересному – Мультипликаторам компаний. Мы кратко расскажем о каждом из них и покажем как рассчитать эти коэффициенты.
Анализ мультипликаторов компаний
- ROA. Рентабельность активов компании показывает способность менеджеров эффективно использовать Активы компании. Также он показывает среднюю доходность, полученную на все источники капитала. Рассчитать ROA легко. ROA = Чистая прибыль/сумма активов.
- ROE. Рентабельность собственного капитала показывает доходность бизнеса и является одним из самых важных параметров для принятия решение о покупке акций какой-либо компании. ROE = Чистая прибыль/акционерный капитал (среднее значение за рассматриваемый период)
- ROS. Рентабельность продаж - удобный параметр для сравнения компаний из одной сферы деятельности. Показатель отражает доход организации на заработанный рубль. ROS = Чистая прибыль/Выручка.
- P/E. Пожалуй самый известный коэффициент инвестиционной привлекательности компаний. Характеризует во сколько чистых прибылей рынок оценивает компанию. P/E = Капитализация/Чистая прибыль. Высокое значение может означать, что компания переоцененная, а низкое значение говорит о неооцененности компании. Также следует понимать, что могут существовать причины слишком больших или маленьких значений p/e, которые инвестор обязан узнать перед вложениями в акции таких компаний.
- P/S. Схожий параметр c p/e, отличающийся тем, что в знаменателе стоит выручка. P/S = Капитализация/Выручка
- P/CF. Важный параметр в прогнозировании дивидендов. К примеру, низкое значение данного коэффициента означает, что у компании большое количество свободных денег, которые она может направить на выплату дивидендов своим акционерам или на обратный выкуп для поддержания котировок. P/CF = Капитализация/Операционный денежный поток.
- P/BV. С помощью данного мультипликатора, можно определить недооцененность или переоцененность стоимости акций компании, относительно ее фундаментальной стоимости. P/BV = Капитализация/Акционерный капитал.
- Стоимость компании EV (Enterprise value) = Капитализация - денежные средства + Долгосрочный долг + Краткосрочный долг.
- EV/S. Отношение стоимости компании к выручке. EV/S = EV/Выручка.
- EV/EBITDA. Лучший мультипликатор для сравнительного анализа и выявления недооцененных/переоцененных акций. Рекомендуем при анализе проводить оценку определенной отрасли (к примеру металлургия) по данному коэффициенту и выбирать недооцененные бумаги, если нет никаких дополнительных факторов, из-за которых рынок недооценивает эмитента.
- EV/EBIT. Отношение стоимости к операционной прибыли. В отличие от предыдущего мультипликатора, учитывает не денежные статьи.
- EV/E. Отношение стоимости компании к ее чистой прибыли.
- Показывает долю чистой прибыли, приходящуюся на одну обыкновенную акцию. Данная прибыль очищена от дивидендов по привилегированным акциям. EPS = (ЧП-дивиденды по привилегированным акциям) /количество обыкновенных акций.
Анализ всех российских компаний смотреть здесь