Зачастую инвесторы ищут идеальную акцию для инвестирования на долгосрочный период. Такая компания должна иметь высокие темпы физического и финансового развития, быть недооцененной рынком, выплачивать хорошие дивиденды, иметь значительный потенциал для роста и низкую долговую нагрузку.
Если поискать, то станет понятно, что найти такую компанию не такое уж и простое дело. Мы проанализировали все бумаги на ММВБ и пришли к выводу, что такая бумага – РУСАГРО. На ММВБ РУСАГРО представлена в виде депозитарных расписок GDR AGRO (1 акция=5GDR ).
Давайте разберемся пошагово почему РУСАГРО (AGRO) является самой потенциальной и лучшей акцией для инвестирования на длительный срок.
О компании РУСАГРО
РУСАГРО – главный агропромышленный холдинг в России. Группа РУСАГРО работает в 4-х основных направлениях: мясо, сельское хозяйство, масла и жиры и производство сахара.
2011 год был знаковым для компании, именно в тот год РУСАГРО разместила свои акции на Лондонской бирже. Тогда компания получила 300 млн. долларов, которые были направлены на реализацию важнейших инвестиционных проектов.
Следует отметить, что в 2015 году РУСАГРО получило статус самой прибыльной и быстрорастущей компании потребительского сегмента в мире. Компания постоянно расширяется и совершенствуется. Год за годом каждое из направлений группы крепнет и масштабирует производство. Знаковым событием 2015 года становится покупка компании Разгуляй. Покупка Разгуляя позволила получить сахарные заводы и землю для высадки свеклы и тем самым усилить сахарный и сельскохозяйственный бизнес группы. Около 15 млрд. составили инвестиции группы в 2015 году.
РУСАГРО в цифрах в масштабах России:
- 1 место среди производителей кускового сахара. 43% кускового сахара производит РУСАГРО;
- 2 место среди производителей свинины. 6,5% свинины производит РУСАГРО и входит в четверку крупнейших производителей в России;
- 5 место среди производителей майонеза. 9% майонеза производит РУСАГРО;
- 1 место среди производителей маргарина. 49% маргарина производит РУСАГРО;
За короткий промежуток времени с 1997 года по текущее время, РУСАГРО превратилась из маленькой сельскохозяйственной компании в самого быстрорастущего игрока в мире.
Структура акционерного капитала компании:
|
Структура акционерного капитала РУСАГРО |
|
|
СЕМЬЯ МОШКОВИЧА |
75% |
|
МЕНЕДЖМЕНТ И СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ |
6,90% |
|
ROS AGRO PLC |
1,80% |
|
АКЦИИ В СВОБОДНОМ ОБРАЩЕНИИ |
16,30% |
|
|
100,00% |
Производственные показатели РУСАГРО
Для наглядности на рисунках ниже схематично приведена динамика роста основных направлений РУСАГРО.
Компания из года в год наращивает производство свинины, сахара, масел и земельного банка. В 2016-2020 году мы ожидаем ускорения роста операционных показателей в основных направлениях деятельности РУСАГРО.
Финансово-экономические показатели РУСАГРО
Из года в год РУСАГРО демонстрирует отличные темпы роста финансовых показателей. Выручка компании в 2015 году выросла на 23% в сравнении с 2014 годом, составив 72 439 млн.руб. Показатель EBITDA увеличился на 35%. Чистая прибыль выросла на 17% до 23 690 млн. руб. Рентабельность по чистой прибыли осталась на высоком уровне – 33 %. Как говорилось ранее темпы роста финансовых показателей – лучшие в секторе.
Ниже представлены ключевые финансовые показатели по основным сегментам РУСАГРО:
Из таблицы видно, что Выручка 2015 года выросла в сравнении с 2014 годом по всем сегментам компании. Наименьший рост пришелся на мясной сегмент, там рост составил 2%. Сахарный сегмент вырос больше всех - рост на 46%. Если давать оценку по финансовым итогам 2015 года, то можно поставить РУСАГРО твердую пятерку.
Анализ долговой нагрузки РУСАГРО
Общий долг РУСАГРО в 2015 году вырос на 124% и составил 49 898 млн.руб. Ebitda в 2015 году составила 24 423 млн. руб. Соотношение чистый долг/ebitda = 0,62, что является достаточно комфортным для компании значением и самым низким в секторе. Таким образом, долговая нагрузка компании находится на отличном уровне.
Для наглядности и понимания скорости роста бизнеса на графиках ниже приведена динами изменений финансовых показателей с 2011 по 2015 гг (в млн.руб).
Обратите внимание на мощнейший рост выручки и чистой прибыли. Разумеется такого роста прибыли и выручки как в 2013-2014 гг. мы вряд ли увидим, но мощный темп роста сохранится. Планы компании сверхамбициозны, но то как компания ставит перед собой цели и достигает их заставляет верить в РУСАГРО.
Дивиденды и дивидендная политика РУСАГРО (AGRO)
РУСАГРО выплачивает достойные дивиденды, которые являются самыми высокими по дивидендной доходности в секторе сельскохозяйственных компаний. Через 2 года после выхода на Лондонскую биржу, совет директоров принял новую дивидендную политику РУСАГРО, которая подразумевает выплаты в размере не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. Так, за 2015 год компания выплатила 30% от чистой прибыли. Общая сумма дивидендов за 2015 год составила 7,1 млрд. руб. РУСАГРО производит выплаты 2 раза в год: за первое полугодие и за отчетный год.
Дивидендная история компании РУСАГРО представлена в таблице ниже:
| Период выплаты | Дивиденд на 1 GDR, руб | Дата закрытия реестра |
| 2016 прогноз | 54 | 22.05.2017 |
| 2015 | 39,69 | 27.05.2016 |
| 2015 ( за 1 полугодие ) | 15,29 | 02.10.2015 |
| 2014 | 26,01 | 22.05.2015 |
| 2014 (за 1 полугодие) | 16,98 | 01.10.2014 |
По нашим прогнозам общие дивиденды РУСАГРО за 2016 год составят не менее 54 рубля на акцию. В 2017 году можно рассчитывать на дивиденды в коридоре 75-90 рублей на акцию.
Стоит ли покупать акции РУСАГРО?
Если вы ищите идеальную компанию для долгосрочного инвестирования с большим потенциалом, то на сегодняшний день акции компании РУСАГРО являются одними из лучших кандидатов. Сильные операционные и финансовые показатели, достойные дивиденды, понятный бизнес и ясные перспективы однозначно говорят, что покупать акции РУСАГРО стоит.
Потенциал акций РУСАГРО
РУСАГРО серьезно недооценена по основным мультипликаторам p/e, ev/ebitda, рентабельность собственного капитала. Рассчитанная прогнозная стоимость GDR РУСАГРО составляет 20 $ за штуку. Только при такой цене компания приблизительно сравняется по мультипликаторам с конкурентами. Однако отметим, что РУСАГРО намного интереснее других компаний сектора и имеет все шансы показать в 2016-2020 гг. операционные и финансовые показатели с темпом роста превышающим конкурентов и тогда цена акций будет намного дороже.
В таблице ниже представлены фактические и прогнозные мультипликаторы РУСАГРО
комментариев